摆脱口腔科爆利神话传说？瑞尔集团公司三年亏1两亿

领域常说，金眼科、银普外、开了宝马五系口腔牙科……在私营诊疗几大热门跑道中，口腔科的吸钱工作能力当不是输于骨科的。

可是，与眼科强力的发展和营运能力对比，口腔医院这一小兄弟真是能够说成缺乏营养、发育不良。

瑞尔集团公司冲击性香港股市发售拿出成绩表，近期3个会计期间不断亏本，总计做到12.18亿人民币，与此同时，企业长期性资金链断裂。领域内别的种子队，拜博口腔、大众口腔、可恩口腔等，销售业绩也是寂然优异。

究竟发生什么事？

三年亏本12.18亿人民币

骨科资产风潮轮流开演，白马股爱尔眼科A股封天后，华厦骨科、普瑞眼科陆续上会，何氏眼科抓紧排长队，再再加上香港股市发售的希玛眼科、德视佳、朝聚骨科等，基本上拿得下手的大眼科们，都发售了。

这次，总算到口腔科知名品牌团体来金融市场游泳了。

本月，连锁牙科医院门诊瑞尔集团公司有限责任公司（通称“瑞尔集团公司”）向香港交易所提交IPO招股说明书，拟登录香港股市电脑主板，方案将融资资产中的绝大多数用以医院建设。

企业主要经营的业务分成一般口腔科、牙齿矫正和栽种。在其中，包含了口腔保健、防止及美容护肤、拔牙齿、牙周炎治疗、修补等服务项目的一般口腔科业务流程为关键，近年来业务流程占有率一直保持在55%上下，联通增值业务牙齿矫正和栽种的占有率平稳在42%上下。

瑞尔集团公司集团旗下两医院知名品牌，中大品牌瑞尔齿科关键遍布在一线城市的商业街区，目前为止经营着50家口腔医院；高端品牌瑞泰口腔内部关键集中化在一二线城市的住宅小区，在一线及关键二线城市经营着7家牙科医院及50家口腔医院。截至2021年3月底，企业集团旗下牙科医生总数做到856人。

弗若威尔沙利文汇报表明，就2020年的全年收入来讲，企业是中国第三大私营牙科医院，及其较大的高档私营牙科医院。

截至3月31日止的2019年度、2020年度、2021年度，瑞尔集团公司主营业务收入各自为10.80亿元、11.00亿人民币、15.10亿元，纯利润各自为-3.04亿元、-3.2六亿元、-5.98亿元。

虽然企业主营业务收入持续增长，但近期三个本年度不断亏本，且亏算逐渐扩大，总计亏本12.18亿人民币。

企业亏本的缘故非常简单，利润率稍低且花费持续上升。

汇报期限内，瑞尔集团公司的利润率各自为15.2%、10.1%、24.1%，而在A股发售的口腔科上市企业通策医疗2020年健康服务版块的利润率达到45.78%。

除开人力资源和房租支出，企业较大的成本费来源于购置原料。来看，瑞尔集团公司累死累活开口腔医院，钱都被上下游的牙齿矫正器制造商隐形正畸等赚了去。

班马消費还发觉，汇报期限内，企业不断砸钱扩大，一直处于资金链断裂的状况。

此外，企业还存有诡异的关联方交易。企业控股股东邹其芳之女邹瑾操纵的佳沃斯，主要经营的业务为牙科口腔器材购置商城系统，该企业不但进到瑞尔集团公司前五大经销商名册，或是企业较大的顾客。业务流程自觉性有疑问，关联方交易，难道说香港交易所一点也不关心吗？

口腔科资产风潮身后

2018年中国近视眼病人达六亿人，在其中青少年近视眼率居全球第一位，推动了骨科跑道的大跃进运动。

牙病人的经营规模一样巨大。高糖高热量食品类及饮品、香烟和乙醇的消費提升，造成 中国口腔内部患者的总数，从2015年的4.7一亿人，提高至2019年的6.64亿人，年平均年复合增长率做到9.0%。

弗若威尔沙利文汇报表明，中国私营口腔门诊消费市场的经营规模从2015年的43三亿元提升到2020年的83一亿元，年年复合增长率为13.9%，将来两年的增速还会继续提升 至23.3%，预估2025年市场容量做到2414亿元。

截至2020年，中国口腔门诊组织做到8.7七万家，在其中早已好几家头顶部组织出类拔萃：想到和泰康同时扶持的拜博口腔，近期刚取得广发证券领投B轮股权融资的大众口腔，及其前两年在新三板挂牌的地区性连锁加盟牙科医院可恩口腔、华美口腔等。

瑞尔口腔肯定是在其中递延所得税扩大的引领者。曾在金融业、咨询业就职很多年的邹其芳，1999年忽然跨界营销进到牙科医疗领域，于北京开创瑞尔集团公司初期业务流程关键瑞尔齿科，2000年和2001年各自进到深圳和上海销售市场。

2010年、2011年拿到KPCBChina和GL Capital领投的二轮股权融资后，公司业务大发展趋势，不但加快进到广州市、杭州市、天津市等地，仍在高档口腔科业务流程外，扩展了大众口腔医院门诊知名品牌瑞泰口腔内部。

2014年得到新天域资本领投的C轮股权融资后，企业从一线及准一线城市进到到二线城市，重庆市、西安市、青岛市、大连市都被列入。恰好是在这一年，王思聪的普思资本搭上滴滴顺风车，也变成 企业的投资人之一。

2017年，企业D轮股权融资由高盛公司、高瓴资本及中信银行领投，2021年4月的E轮股权融资由由淡马锡领投。

递延所得税扩大的与此同时，邹其芳从关键竞争者通策医疗挖来张锦才，出任监事会主席、顶尖诊疗官和经理，承担口腔医院及门诊所的平时经营。

即使如此，瑞尔集团公司的销售业绩主要表现仍然不尽如人意。别的私营牙科医院的存活情况也类似，拜博诊疗先前长期性亏本，可恩口腔上年也是由盈转亏，华美口腔和大众口腔先前两年销售业绩主要表现不佳，从新三板暂停上市后，早已有很多年沒有对外开放公布有关数据信息了。

通策医疗仍然主要表现出了强悍的营运能力，但集团旗下医院门诊并不是单纯实际意义上的私营牙科医院，只是前段时间公办杭州市牙科医院等组织改制而成的，并且，近年来也已经遭受提高短板。

这类“外冷内热”的情况，为什么会产生？

关键缘故取决于：口腔科销售市场的经营规模自始至终是比不上骨科等跑道；相对来说，口腔科更趋向于消费性诊疗，获得的高度重视水平不足；与此同时，行业发展处在初期环节，市场份额太低，就算是头部企业，对上下游价格管控和对中下游股权溢价的工作能力都比较有限……

有几个是被口腔医院几十块钱的洗牙套餐内容吸引住，发觉牙齿问题、并被文化教育变成 客户后，最后却挑选了公办三甲医院？